Оборотный капитал

        Данный материал раскрывает основные элементы Оборотного капитала и способы их планирования, а также – источники формирования Оборотного капитала.
        Предназначен для планирования Оборотного капитала в рамках Бизнес-плана и не только …

Планирование оборотного капитала

        Баланс предприятия предлагает разделение активов на две основные части: "Внеоборотные активы" и "Оборотные активы". "Оборотные активы" - самая детализированная часть активов и её анализ и планирование являются главной составляющей экономического анализа.
        Основными компонентами Оборотного капитала можно считать сырье, незавершенное производство, готовая продукция, отгруженная продукция без оплаты (или дебиторская задолженность), денежные средства. Именно такой кругооборот можно назвать финансовым циклом (от оплаты сырья до поступления выручки).

        Размер каждого элемента находится в тесной связи с объемом закупок, объемом производства и объемом продаж. Кроме того на размер некоторых элементов влияют сроки оплаты закупаемых сырья и материалов и сроки оплаты продаваемых товаров.
        Сырье.
        Предприятие производит продукцию, состоящую из множества компонентов. Закупки этих компонентов предприятие может осуществлять по-разному: оптом, крупным оптом, мелким оптом. Производство же является плавным и равномерным (не будем упоминать мелкосерийное и индивидуальное). Это приводит к тому, что остатки товара то резко увеличиваются, то плавно снижаются. А учитывая возникающие перебои с поставками товара, необходимо поддерживать некий стратегический запас каждого из компонентов. Т.о., запасы сырья взаимосвязаны с объемом производства, а также со сроками и объемами закупок. Если у предприятия есть план закупок – отлично. Сопоставьте его с объемами производства и Вы получите точные данные об остатках сырья и материалов.
        Незавершенное производство.
        Незавершенное производство можно считать неизменным показателем, т.к. независимо от объемов производства в цехах может находится ограниченное количество продукции на стадии изготовление. Этот показатель может увеличится, если предприятие расширяет производственные мощности или загрузка производственных мощностей снизилась.
        Готовая продукция.
        Готовая продукция на складе зависит от объемов производства и от объемов продаж. Эти объемы можно спрогнозировать с определенной погрешностью, т.к. предсказать объемы продаж с вероятностью 100%, согласитесь, сложно. В один месяц купили чуть меньше, в другой – чуть больше. Значение данного элемента можно спрогнозировать, опираясь на раздел "Маркетинговый план" и объем производства.
        Отгруженная продукция без оплаты (дебиторская задолженность).
        Данная группа Оборотного капитала отражается в балансе либо на счете 45 (если учетная политика принята "по оплате") либо на счете 62 (если учетная политика принята "по отгрузке") и может поддаваться прогнозу с большей вероятностью. Размер такой задолженности зависит от стоимости товара, который продается с отсрочкой оплаты и от продолжительности этой отсрочки. Эти данные нужно прогнозировать с учетом раздела "Маркетинговый план", в котором прогнозируются 1)Объем продаж и 2)Выручка.
        Денежные средства.
        Значение этого показателя равно итоговых значениям таблицы "Расчет ЧПН". Если в проекте предполагается какое либо использование прибыли, то при этом надо уменьшать и денежные средства на эту же сумму.

        Приведенная структура Оборотного капитала несколько отличается от реальной картины.
        Во-первых, стоимость сырья, незавершенного производства, готовой продукции и др. элементов Оборотного капитала отражается в балансе без НДС, акцизов и таможенных пошлин. Налоговые платежи отражаются на отдельных счетах бухгалтерского учета, что требует выделения их в отдельный элемент Бизнес-плана.
        Во-вторых, если товар приобретен за СКВ, то в активе баланса он отражается в рублях по курсу НацБанка Республики Беларусь на день поступления и, что самое важное, с ростом курса этот рублевый эквивалент не изменяется (Декрет Президента РБ от 30.06.2000 № 15). Курсовые разницы, возникающие в последующем при росте курса отражаются на счете 31 "Расходы будущих периодов" и списываются на себестоимость в размере не более 10% от сложившейся себестоимости.
        Согласитесь – оригинальный способ сдерживания роста цен. И еще… У этого "лекарства", сдерживающего цены, есть побочное действие – ухудшение коэффициента текущей ликвидности.
        Несомненно, эти особенности надо учитывать, чтобы прогнозный Оборотный капитал был максимально приближен к реалиям "белорусского учета". В связи с этим, структуру Оборотного капитала можно представить в следующем виде:
                1. Сырье
                2. Незавершенное производство
                3. Готовая продукция/товары
                4. Отгруженные товары
                5. Расходы будущих периодов
                6. Налоги по приобретенным ценностям
                7. Дебиторская задолженность
                8. Денежные средства

        Теперь о собственном оборотном капитале. Все активы предприятия формируются за счет каких-то источников, либо собственных, либо заемных. Та часть Оборотных активов которая формируется за счет собственных средств и ест Собственный Оборотный Капитал (СОК). Из баланса этот показатель можно определить так: стр. 390 – стр. 190. Остальная часть Оборотного капитала покрывается за счет заемных средств. Конечно в этой части заемных средств находятся "Долгосрочные обязательства" (стр. 490), которые по своей экономической сущности следует относить к перманентному капиталу, поэтому эти обязательства (если они есть) следует показывать отдельно. При составлении Бизнес-плана инвестиционного проекта, размер "Долгосрочный обязательств" и является, собственно говоря, задолженности по долгосрочному кредиту.
        Оставшуюся кредиторскую задолженность можно разделить на следующие составляющие:
                 1. Задолженность по краткосрочным кредитам
                 2. Задолженность поставщикам
                 3. Задолженность по налогам и внебюджетным платежам
                 4. Прочие счета к оплате

        Задолженность по краткосрочным кредитам. Применительно к Бизнес-плану, это значение равно остатку задолженности по краткосрочным кредитам (из таблицы "Расчет ЧПН" итог раздела "Финансовые потоки")
        Задолженность поставщикам. Её размер зависит об объемов закупки и сроков оплаты, но его можно спрогнозировать исходя их планируемых договоренностей с поставщиками о размер задолженности за поставляемый товар, а можно исходя из существующей и планируемой оборачиваемости.
        Задолженность по налогам и внебюджетным платежам.
Этот показатель можно принять как сумму всех бюджетных и внебюджетных отчислений, причитающихся к уплате по итогам испекщего месяца. Эти данные можно взять из таблицы "Расчет прибыли".
        Прочие счета к оплате.         Эта статья, как правило не большая, и не носит существенного значения при анализе и планировании, так что ее можно спрогнозировать исходя из существующей и планируемой оборачиваемости. Сюда, как правило, относятся – задолженность по зарплате, задолженность перед прочими кредиторами и др.

        В результате можете получить следующую таблицу:

Показатель Оборачиваемость Фактические остатки Прогнозные остатки Фактическая Плановая 1 января 1 февраля 1 марта и т.д.  1 Сырье                         2 Незавершенное производство                         3 Готовая продукция/товары                         4 Отгруженные товары                         5 Расходы будущих периодов                         6 Налоги по приобретенным ценностям                         7 Дебиторская задолженность                         8 Денежные средства                         9 Итого Оборотный капитал                         10 Долгосрочный кредит                         11 Краткосрочный кредит                         12 Задолженность поставщикам                         13 Задолженность по налогам и внебюджетным платежам                         14 Прочие счета к оплате                         15 Итого Краткосрочный капитал                         16 СОК (стр.15 - стр. 9) - -                 17 Прирост СОК - -

        В этой таблице:
        Плановая оборачиваемость рассчитывается на основе прогнозных значений.
        Прирост СОК = СОК этого периода – СОК прошлого периода. По итогам каждого периода СОК увеличивается. Это увеличение составляет сумму нераспределенной прибыли, полученной за истекший период, и амортизации, начисленной за истекший период.
        Спрогнозированный таким образом Оборотный капитал позволяет проанализировать финансовое состояние предприятия на любом этапе проекта. При желании, полученные данные помогут с легкостью спрогнозировать баланс на каждый квартал или месяц.